募资百亿的晶圆代工厂来了

芯片在现代究竟有多重要呢？无论在哪个领域，芯片都是必不可缺的一个元。芯片作为现代化建设的基础，它往往代表了一个国家总体的 科技 水平。但是 就目前而言，无论是从芯片的设计，又或是制造，美半导体行业都占据了极大的优势 。

设计芯片的软件、制造芯片的设备可以说都受到美方的管控，但芯片制造厂房主要还是集中在国内。 据2020年4季度的数据显示，在全球芯片代工市场中，中国（含台湾)拿下了全球70%的市场份额 。这主要得益于全球第一大晶圆代工厂台积电和第二大代工厂三星，这两家芯片晶圆代工商，在国内占据了极大的份额。

对于这样的情况，美方自然担心了！全力封锁国内芯片产业，那造成的巨大芯片代工缺口如何弥补呢？当然美方自然不会想要这样的局面，4月12日的一次采访中， 英特尔CEO帕特 · 盖尔辛格明确表示：“台积电三星芯片制造占比太高，美国公司应该把 1/3 的芯片留在美国本土生产。”

或许美国真的开始布局芯片的制造了，因此近日有消息传来。据外媒报道，对于国内芯片的封锁再次加剧，此次封禁上升到了14nm工艺制程！

根据路透社消息表明，国会代表迈克尔·麦考尔（Michael McCaul）和参议员汤姆·科顿（Tom Cotton）向美商务部进言， 不但要求芯片禁令扩大至14nm，并且想要限制国内所有的芯片公司， 不再只是华为受限。简而言之，此提议通过之后，国内半导体公司想要获取14nm制程的光刻设备也要获得美方许可。

不过有人可能会说，中芯国际不是掌握了14nm光刻设备的制造吗？且不说产能过低，哪怕是产能足够，但是这项技术受限，芯片的生产中同样重要的一步也难以完成，那便是芯片的设计。

虽说目前华为的海思麒麟掌握了极强的芯片设计能力，已经能在和国际巨头高通、三星的较量中，争得一席之位。但是芯片的设计终究还是要借助强大的EDA软件， 将数十亿个晶体管排列在几纳米的空间内，复杂的设计排版等等，自然离不开这个软件。

据了解， 目前90%的EDA软件市场都被Synopsys、Cadence、Mentor三家美国公司垄断 。而包括海思麒麟、中芯国际等国内半导体企业的芯片设计都离不开这几家企业的软件，所以美方想要限制国内半导体芯片的设计方面，可以说比限制制造更为容易。但同样，无论是制造、还是设计，对于芯片的生产都或不可缺！

显而易见，国内芯片生产的份额在国际上占有极大的份额，当禁令扩大到国内所有的半导体公司，这必然会引起整个行业的动荡，特别是对于目前芯片行业缺口严重的情况而言。 就以国内规模最大、技术最强的中芯国际而言，购入14nm的光刻设备也需要获得许可。 就更不要说海思麒麟、紫光国际、阿里达摩院（含光800采用台积电7nm工艺）等芯片设计厂商了。

那为什么美方封禁14nm以及更先进的制程工艺呢？ 答案也很简单，因为目前国产的芯片产业链已经完全可以实现28nm制程工艺的芯片自主化生产了，因此封禁28nm制程工艺的芯片是完全没有意义的。当我们的技术上升到更高的层面时，自然便不会受到管控。

美方为何要封禁国内芯片产业呢？一是说明了芯片在未来智能化生产等方面的重要性，其次便是说明国内技术发展的飞跃 ，譬如海思麒麟，经过数年的发展，在芯片上已经可以比肩老牌的高通了。这自然使其产生了恐慌，为了巩固其绝对的话语权，让国内芯片产业链停滞，便只得采取封禁措施。

我想这也恰恰说明了我们的强大，发展之迅速让其忌惮 ，我们目前对此也有了更全面的认识，聚集了从未有过的力量投入到芯片全套产业链的组件，这件事对于中国半导体产业来说既是压力也是动力！

迟早有一天，让中国半导体产业将实现完全的去美化！

本期导读：

对于富士康来讲，此前的投资经历整体是属于CVC1.0时代，以及部分2.0时代下的战利品，而此次豪掷超百亿投资GP，也标志着其进入LP化的3.0时代。

作者丨深深

日前，富士康工业互联网股份有限公司宣布已与北京智路资产管理有限公司（以下简称“智路资本”）签订了《兴微（广州）产业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，其中工业富联作为有限合伙人认缴兴微（广州）产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“兴微基金”或“合伙企业”） 基金份额 98 亿元， 资金来源为公司自有资金。

豪掷超百亿狂砸智能制造？

公告显示，兴微(广州)产业投资合伙企业(有限合伙)募资总规模为98.01亿元，拟通过 投资高端精密制造产业项目 ，实现投资收益。其中智路资本为兴微基金的普通合伙人、执行事务合伙人，同时也是兴微基金的基金管理人。负责调查、分析及评估本合伙企业的投资机会、设计交易结构并进行相关谈判，负责监督投资项目的实施、对被投资公司进行监控、管理、在被投资公司中代表本合伙企业行使投票权、对投资项目的处置和退出提出建议，并代表本合伙企业签署和交付相关文件。

此前，富士康工业互联网股份有限公司于2021年年底出资22.2亿元，投资晟丰(广州)产业投资合伙企业(有限合伙)，同样是智路资本旗下基金，除了富士康工业互联网股份有限公司以外，该基金的LP还包括东莞 科技 创新金融集团有限公司、珠海发展投资基金（有限合伙）。据介绍，该基金主要是投资于广大融智（广东）现代产业发展有限公司，并通过广大融智集团对高端精密制造产业项目进行投资。

富士康工业互联网股份有限公司近期的2笔出资主要聚焦的领域是在智能制造、高端精密制造等领域。 而在做LP之前，富士康工业互联网股份有限公司就通过直投的形式对智能制造领域多次布局， 包括2021年9月，出资975万美元参投思灵机器人，2020年4月出资2.5亿元投资凌云。

3月29日，智路资本与澳门投资者联合发起申请的QFLP试点成功获批，据悉，该项目是首只投向合作区高 科技 半导体项目的澳资QFLP基金，规模30亿元，主要专注于全球领先的芯片及解决方案、人工智能云计算和光纤传输等相关高速高带宽互联应用和数据处理等领域。

根据公开信息来看，除了富士康工业互联以外， 智路资本合作的LP还包括摩勤智能、金山 科技 、OPPO等知名产业资本， 此外，还有成都高投、中建投资本等机构LP。而此次富士康工业互联的加入，对于智路资本来讲，又多了一个产业LP的加持， 对于富士康工业互联网股份有限公司或者富士康来讲，二度选择，也意味着其对自己投资逻辑的再度验证——追逐未来 科技 与智能制造上下游。

富士康逐步开启股权投资布局

作为全球最大的代工厂，富士康给公众留下的印象多是手机代工厂的代名词，实际上，富士康早已开启了自己的资本布局。

早在2007年，富士康母公司鸿海集团就作为基石投资者，以2.716亿港元认购彼时在香港挂牌上市的阿里巴巴2.9%的股份，每股价格为13.5港元。随后阿里巴巴在港交所退市，并于2014年登陆纽交所， 富士康所持有的阿里巴巴股份便一路水涨船高，最终通过2次抛售股票获利数十亿。

此后又多次与阿里联手，尤其是在投资策略上， 双方的投资标的有着多次重合，包括旷视 科技 、小鹏 汽车 、百世物流等企业。

富士康在智能硬件领域的大力布局，可以追溯到2014年，而当前其已涵盖消费性电子产品、云端网络产品、电脑终端产品、元器件及其他等四大领域。 富士康通过投资并购已将宁德时代、优纳 科技 、摩拜单车等企业收入囊下。

在直接投资上，富士康表现非常活跃，据不完全统计，当前已投资近百家 科技 、智能硬件等企业。 而在股权投资领域，富士康同样采用 科技 与智能制造业上下游的投资逻辑不断布局。

具体来看，除了上文中提到的富士康工业互联网股份有限公司做LP以外， 富士康旗下另外两个出资主体已完成对深创投、中信资本旗下基金的投资。

其中富士康（昆山）电脑接插件有限公司于2020年7月15日对深创投旗下广东鸿富星河红土创业投资基金合伙企业（有限合伙）进行出资。该基金的投资领域涵盖消费电子、半导体、通讯信息、云计算等符合中国产业整合和升级趋势的投资项目。投资企业包括深圳市优特利能源股份有限公司、深圳佰维存储 科技 股份有限公司、杰华特微电子股份有限公司。

富智康精密组件（北京）有限公司则于2016年出资1311.73万人民币，参投中信资本旗下深圳市奥视嘉创股权投资合伙企业（有限合伙）。

整体来看，富士康及其旗下或者关联公司在此前做LP的频次和出资规模并不多。但进入2021年底，工业富联的首次出资和3月份的二次出资已超120亿，两次出资的间隔时间也只有3个多月， 整体出资呈现出大规模且相对活跃的特点。投资逻辑方面则呈现出与集团以往的投资策略基本保持一致，可谓十分聚焦。

开启CVC3.0时代--LP化

对于富士康来讲，此前的投资经历整体是属于CVC1.0时代，以及部分2.0时代下的战利品， 而此次豪掷超百亿投资GP，也标志着其进入LP化的3.0时代。

其实不仅仅是富士康，当前，以“LP化”为标志，中国CVC投资进入3.0时代，且逐渐成为更多上市公司的首选，甚至越过1.0和2.0，直奔3.0时代。

截至3月30日，根据深交所和上交所上市公司公告披露，本月上市公司共有60笔出资，出资金额达269.5亿元，出资额环比上月增长66%。

据FOFWEEKLY此前统计，完成“LP化”进程的CVC的竞争势能和实际投资效果明显好于未“LP化”的CVC们。

在当前一级市场的资本供给环境中，产业资本是除政府、国资之外，最大的资本供给端。但由于产业资本背后产业规模的不同、行业的不同、发展策略的不同，呈现出零散、长尾的态势。

因此，目前“LP化”仍处于起步和摸索阶段，预估比例不超过20%。未来发展空间巨大，CVC间的合作模式也将更为紧密、多元， 具体如下：

1、新经济CVC和传统经济CVC之间的合作

比如作为传统CVC代表的新希望集团，不但直接投资了作为新经济CVC代表的腾讯，还和腾讯一起作为LP，共同投资了美团旗下的龙珠资本以及真格基金等GP。

2、已经“LP化”的CVC和仍在“GP化”的CVC之间的合作

已经“LP化”的建发新兴，投资了CVC的GP机构君联资本；已经“LP化”的北汽投资了首创创投；已经“LP化”的日照钢铁投资了复星等。

3、国内外CVC之间的合作

通过作为LP共同投资GP这样的模式开启合作。比如国内的爱尔眼科集团和法国眼视光巨头依视路，作为LP共同投资了国内垂直于视觉科学的基金睿盟希资本；国内的七彩化学和百年化工巨头巴斯夫作为LP共同投资了国内垂直于化工领域的基金川流投资等。

如今，随着国内CVC野蛮生长时代的结束，中国CVC的“LP化”进程也开始明显提速。 未来，在市场需求和实践验证，以及监管要求等因素的不断推进，也将吸引越来越多的产业资本流入一级市场。

*本文仅代表作者个人观点。