一家印度水泥制造商是如何用中国资金购买俄罗斯煤炭的

在以往的商务交流中，从印度银行获得过一则消息，印度公司可以用人民币向中国供应商支付货款的。所以，当印度水泥厂利用人民币采购俄罗斯煤炭，虽然蹭了热点，但并不奇怪。另外，对于中、印、俄三方关系来说，竞争中又带着某种默契。

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据路透社和一位消息人士看到的一份发票显示，印度一家水泥生产商最近用人民币购买俄罗斯煤炭的交易，涉及印度最大的私人银行HDFC Bank。有关此类交易的更多细节正在浮出，这些交易可能会削弱西方国家对莫斯科的制裁。

这笔交易的细节此前从未被报道过，没有迹象表明它在任何方面违反西方对俄罗斯实施的制裁。

但这份文件显示了一种方法，可以让俄罗斯继续向海外销售大宗商品，而不用以美元结算。俄罗斯受到了旨在将其冻结在金融市场之外的限制。

根据6月5日的发票和知情人士透露，HDFC银行支持水泥生产商Ultratech以1.727亿元人民币(合2574万美元)从生产商和交易商SUEK购买俄罗斯煤炭。

根据发票，该交易的信用证是由HDFC银行孟买Andheri East分行开具的。美元是全球原材料贸易的首选货币，但一些交易商说，人民币可能会越来越多地用于支付来自俄罗斯的原材料。在发票中，SUEK要求Ultratech将1.727亿元汇到SUEK在中国光大银行上海分行的账户。SUEK将国际银行汇丰银行的香港分行列为代理银行。代理银行在把钱从一家银行转到另一家银行的过程中充当中间人的角色。路透社无法确定中国光大银行是否收到了一笔款项，或者汇丰银行或任何其他银行是否参与了资金转移。HDFC银行和汇丰银行拒绝置评。Ultratech、SUEK和中国光大银行也没有回应置评请求。从发票上看不清楚是用哪种货币支付的，只是报价以人民币计价。路透上周报导称，Ultratech从瑞士注册的SUEK进口了15.7万吨煤炭，并同意以人民币结算最后一笔款项。

人民币交易依然罕见

对于印度来说，这种支付方式可能会变得更加普遍，因为它寻求在不违反西方制裁的情况下，与俄罗斯维持石油和煤炭等大宗商品的贸易关系。

印度与俄罗斯有着深厚的政治和安全关系，并没有谴责乌克兰战争，俄罗斯称这场战争是一场“特别军事行动”。

印度从俄罗斯进口的能源最近大幅增加，因为商人们无法向许多西方市场销售能源，因此提供了大幅折扣。

新德里为购买俄罗斯商品进行了辩护，称这些商品是合法的，突然停止购买会进一步抬高价格，损害消费者的利益。

更多地使用人民币结算，可能有助于让莫斯科免受惩罚，并有助于北京进一步推动人民币国际化，削弱美元在全球贸易中的主导地位。

然而，印度公司同意用人民币与非中国公司进行贸易结算的情况仍然很少。在没有制裁的情况下，对俄罗斯大宗商品和能源企业的海外支付通常会通过SWIFT以美元支付到俄罗斯账户。

对于使用人民币结算的印度贸易，贷款机构可能会将美元汇给拥有足够人民币储备的外国银行，或与之有合作关系的中国银行，以换取人民币结算贸易。

发票中同时提到汇丰香港分行和光大上海分行的SWIFT交易账号。路透社无法证实是否有任何款项是通过SWIFT平台支付的。

SWIFT是一种安全的信息系统，可促进快速跨境支付，使国际贸易顺畅流动。近几个月来，数家俄罗斯银行已被排除在该系统之外。

“作为政策问题，SWIFT不对机构之间的流动置评，”一名发言人表示。

印度与中国的双边贸易(企业主要以美元支付)在2020年爆发了一场致命的军事边境冲突，加剧了至今仍未平息的紧张局势，但此后仍蓬勃发展。

新德里方面加强了对中国投资和进口的审查，并出于安全考虑禁用了一些移动应用程序。

消息人士上周对路透表示，印度政府和央行已经意识到，可能会用人民币支付俄罗斯货物。印度政府和央行未对本文置评。

什么叫“广谱利率”

一、实施减税降费政策的重大意义

（一）减税降费是政府宏观调控的重要手段

减税降费是党中央、国务院作出的一项重大决策部署。减税降费对经济社会发展的影响要从短期和长期两个方面进行综合权衡和辩证看待，既要算好财政收入增减的小账，更要算好服务经济社会发展的大账。从短期看，降低税率有利于减轻企业税负，进而导致财政收入减少;但从长期发展看，减税降费是优化调整税收结构，是“放水养鱼”，有利于刺激经济增长，增强市场主体活力，进而涵养税源，促进财政收入持续平稳高质量增长。

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（二）减税降费是推动经济高质量发展的内在要求

减税降费有利于深化供给侧结构性改革，政策的落实减轻了企业的负担，激发了市场活力，用财政收入的减法换取企业效益的加法和市场活力的乘法，稳定和改善了市场发展预期，给经济预期的良性发展奠定了良好开端。减税降费的实施为市场主体创造了更好的营商环境，增强了市场主体的发展活力，强化了市场在资源配置中的决定性作用，从而推动了整个经济社会更高质量的发展。

（三）减税降费是我国进入新时代发展阶段的必然要求

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现阶段，世界不稳定因素明显增多，经济增速放慢，发展下行压力加大，有效投资不足，资本配置错位，实体经济发展环境欠佳。从减税降费政策的落实效果来看，它有利于企业更好地专注于实体经济的发展，可以促进企业利润和投资的增加。利润增加带来研发经费的投入，从而促进企业加大科技创新力度，增强不确定因素下企业抵御风险的能力，推动整个产业链优化升级。

二、减税降费对财政收支的影响

（一）财政减收下滑明显

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减税降费最直接的影响就是地方财政收入增速放缓，可支配财力下降，造成收支平衡矛盾突出。随着全球经济增长的疲软，外部环境中的不稳定因素持续增加，经济下行压力加大。受两方面叠加因素的影响，地方财政收入来源受到较大冲击，提高财政收入质量的难度加大。

（二）收支平衡矛盾加剧。

刚性支出需求有增无减，基层“三保”支出、脱贫攻坚、供给侧结构性改革，乡村振兴、各项民生资金配套保障及重点项目资金支付等，都需要投入大量财政资金，资金紧张的压力势必进一步加大。在财政短收压力加大和刚性支出增长的背景下，地方财政将面临更加严峻的资金问题。社保费率的下降会对地方社保基金收支平衡产生一定的影响，地方政府每年都一定幅度地提高退休人员养老金水平、失业保险金标准等待遇和医疗保险报销水平，导致社保基金收支缺口进一步加大。

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（三）导致地方财政收入结构发生改变

减税降费对地方财政收入的短期影响较大，这会给地方财政资金调度带来困难。随着地方政府财政事权的不断扩大，刚性财政支出逐年增长，导致地方政府可能寻求更多的渠道增加收入，以确保筹集足够的财政资金，满足政府的支出需求。这将会改变地方财政收入结构，导致税收收入比重降低，非税收收入比重提高，体现为收入质量不高和结构不合理，给财政收入的可持续增长带来隐患。

三、改善地方财政收支有关对策

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（一）加大财源培植力度

充分发挥财政基础性、引领性作用，完善推动高质量发展的财政政策。招商引资工作是经济工作的重要组成部分，直接关系到财源培植和财政增收。要加大招商引资力度，培育优质税源;进一步改进财政考评制度，对引进落地的重大项目和与当地产业链密切相关的项目给予相应奖励;研究制定有针对性的扶持政策，推动经济结构调整和产业转型升级，夯实财政增收基础;严格落实国家出台的减税降费政策，完善涉企收费目录清单“一张网”管理制度，确保目录清单内容完整、准确有效，真正做到“涉企收费进清单，清单之外不收费”。建立健全收费监管长效机制，加大力度治理乱收费问题，坚决取消一切不合法、不合规的收费项目，不能因财政收入减少而违反规定和超越权限多征、提前征收有关税费，要坚决做到依法依规征收。一系列政策的落实有利于增强企业活力，只有企业发展壮大，才能涵养税源，增强地方财政收入服务经济发展的支撑能力。

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（二）全力推进预算绩效管理

以绩效为先导改进预算编制，扩大绩效目标覆盖范围，及时监控项目实施进度，开展多维度绩效评价，构建让预算编制、执行和评估更科学合理的工作机制。超前谋划，把好财政资金支出关，把绩效评估作为提高财政资金分配决策科学性、公正性、合理性的重要手段，依据评估结果决定是否安排财政资金，真正实现财政资金管理关口前移，在源头上解决财政资金使用不合理、决策失误等问题。对绩效好的项目予以优化安排，对绩效一般的项目加以规范引导，对实施中的重点项目及时开展事中跟踪监控。低效、无效资金一律减少或取消，统筹用于支持重点领域支出，避免资金在部门单位闲置浪费。对绩效目标实现程度和预算执行进度实行“双监控”，发现问题及时纠正，确保绩效目标按期高质量完成。推进预算绩效管理制度化、规范化，加快建成全方位、全过程、全覆盖的预算绩效管理体系，推动建立“花钱必问效、无效必问责”的约束机制，努力提高财政资金配置效率和使用效益。

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（三）优化支出结构

在测算减税降费对财政收入影响的基础上，加强政府性基金预算与一般公共预算的有效衔接，加大预算稳定调节基金调入力度，盘活闲置国有资产和存量资金，收回结余结转资金等措施，弥补形成的减收差额，足额保障“三保支出”。按照“统筹兼顾、勤俭节约、量力而行、讲求绩效、收支平衡”的原则，结合预算重点项目安排，打破固有思维，创新工作思路，坚持“零基预算”理念，调整优化支出结构。坚持开源节流并重，财政资金分配使用要提质增效，一笔一笔审批，消减原有的不合理支出。继续下大气力压缩一般性行政开支，将政府过紧日子作为财政安排预算工作的常态，做好打持久战的准备，把紧的理念和要求作为贯穿各项工作的始终。财政部门要发挥主观能动性，既要当好“铁公鸡”，不该花的钱“一毛不拔”，落实好一般性支出和“三公”经费的压减要求;更要打好“铁算盘”，把该花的钱花好，把钱花在刀刃上，兜牢基层“三保”底线。把节省下来的资金集中保障脱贫攻坚、供给侧结构性改革、乡村振兴、重大项目和民生建设等重点支出领域，为经济社会发展提供坚实的财力保障。

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（四）继续深化财税体制改革

加快建立现代财政制度，全力以赴挖潜增收，精准分析研判形势发展，完善财税部门收入协调工作机制。通过加强税收征管、加快国有资源（资产）有偿使用收入等方式增加财政收入。加快新增地方政府债券和特别国债资金预算执行进度，按照资金跟着项目走原则，督促项目单位加快新增债券使用进度，尽早形成实物工作量，尽快发挥稳投资、扩内需、补短板的作用。既要发挥积极的财政作用，又要切实保证财政安全和不出现系统性风险问题。界定政府与市场、社会的边界，避免出现政府职能无限扩大的现象;要充分发挥出财政资金导向性作用，发挥其产业投资的效能，不断提高财政资金的示范带动作用，以此形成社会资本和财政资金的协同发展。搭建全覆盖、全链条、全过程的新增财政直达资金监控系统，加强直达资金支出结构优化，将资金主要用于疫情防控、保基本民生、保居民就业、保基层运转以及支持重大项目建设等，将直达资金支付到最终收款人，直接惠企利民，直接发挥效益。

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四、结语

进一步减税降费会带来更大的财政减收，相应的财政压力会更大，中央需要加大对地方的转移支付力度，以缓解地方政府财力不足的问题。在实施减税降费的同时，地方政府应进一步规范税费管理，完善治理机制，加快推进预算管理一体化建设，多措并举实现财政收支平衡，提高财政资金的乘数效应和使用效率，为我国经济社会的平稳健康发展保驾护航。

（朱小国单位为梁山县地方财政收入事务中心;彭延振单位为梁山县财政集中支付中心）

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参考文献

[1] 唐晓旺.减税降费背景下保持地方财政可持续的思路与对策[J].中小企业管理与科技（下），2019（11）：32.

[2] 蒋震.关于近期减税降费政策的分析与思考[J].地方财政研究，2019（03）：38-39.

广谱利率是一系列利率指标，主要指央票利率、基准利率以及银行间拆借利率等。

广谱利率是权益类全部工业品行业、固定收益类中期债券的格兰杰原因与同期原因，也是商品类资产的同期原因。而广谱利率对于固定收益类长期资产的影响更多表现为同期，体现在资产替代方面。流动性对资产收益的影响则较为简单，既是对周期性行业的权益类资产、固定收益类中期债务、商品类资产的格兰杰原因，又是同期原因。

广谱利率影响：

海外市场：

美债收益率曲线短上长下。短端美债利率继续走高，长端美债利率有所回落。前期长端美债利率走高的原因主要有通胀预期抬升以及美国经济增长势头较强，而近期公布的4月非农数据就业、薪资增速不及预期，对通胀预期造成打压，TIPS指数回落，美债利率小幅走低。短端利率走高主要受到美联储加息、美元流动性等因素影响。

5月FOMC会议按兵不动。会议声明中对通胀的描述由“继续低于2%”改为“接近2%”，显示美联储内部对通胀信心进一步增强。根据彭博WIRP，6月加息基本无悬念。

国内市场：

资金面先紧后松，降准释放资金改善流动性。受缴税等影响，资金面从4月18日开始异常收紧，且持续时间超过一周，至降准正式实施释放新增资金后才有所缓解

两阶段行情明显，降准带来收益率陡峭下行，货币政策、监管政策、中美贸易战等多因素扰动下，下旬收益率震荡为主。4月17日，央行意外宣布对部分银行降准100bp，市场做多热情高涨，当日收益率快速下行近20bp。

降准后，扰动市场的因素增多，包括资金面异常转紧，资管新规、大额风险暴露管理办法落地，短期机构行为受影响，中美贸易争端仍未解决，经济基本面走势存疑等，多因素扰动下债券收益率转为震荡。

往后看，债市基本面等预期反应较为充分，贸易和信贷等高频数据不弱，银行理财等忙于整改，供给却在上量，中短端仍受益于资金面，中低等级信用利差风险有增无减。

票据收益率下行。4月26日随降准资金逐步到位，资金面开始放松，进入五月资金仍较松，票据利率较两周前小幅下行。但票据利率仍显著高于可比资产如同业存单以及银行普通债收益率。

理财收益率短下长升。市场在静待资管新规细则。资产端非标受限、债市收益率已经明显下降，产品端净值化，倒逼理财利率逐步下行。但被动拉长期限导致长期限理财利率下行缓慢。